Fitch снизило рейтинг Армении из-за зависимости страны от спада в России

Международное рейтинговое агентство Fitch снизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Армении в иностранной и национальной валюте до В+ с BB- из-за высокой зависимости экономики страны от спада в России. Как сообщается в пресс-релизе агентства, прогноз рейтингов - «стабильный».

Кроме того, рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций страны в иностранной и национальной валюте снижены до В+ с BB-. Рейтинг странового потолка изменен до BB- с BB. Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне B.

«Армения в высокой степени подвержена риску серьезного экономического спада в России, что может оказать значительное давление на платежный баланс и перспективы роста Армении. В 2015 г. в экономике ожидается умеренная рецессия с риском ее усиления в случае ухудшения экономической ситуации в России и вероятного негативного влияния на внешние дисбалансы и дальнейшего девальвационного давления», - говорится в сообщении агентства.

В 2015 г. Fitch ожидает дальнейшего увеличения дефицита счета текущих операций в результате резкого снижения перечисления средств гражданами, работающими за рубежом, и спроса на экспорт со стороны России. Такой перевод средств граждан составляет около 15% ВВП и сократился примерно на 30% в течение последних месяцев 2014 г., так как 90% всех таких переводов поступает из России.

Влияние снижения нефтяных цен на импорт будет в значительной мере перевешиваться укреплением доллара и снижением международных цен на ключевые статьи экспорта Армении. Экспорт продукции горнодобывающей отрасли, в особенности меди, обеспечивает около половины экспорта товаров из Армении.

Валютные резервы Центрального банка Армении (ЦБА), как ожидается, сохранят тенденцию к сокращению с относительно низкого уровня в $1,49 млрд в декабре 2014 г. Уменьшение резервов в основном связано с более низкими поступлениями на счет текущих операций и от прямых иностранных инвестиций, а также в меньшей степени - с рыночной интервенцией ЦБА для ограничения снижения курса армянского драма.

Ожидается, что валютные резервы составят около трех месяцев от счета текущих операций в 2015-2016 гг. в сравнении с более чем четырьмя месяцами в среднем в 2010-2013 гг.

Динамика госдолга является в высокой степени чувствительной к рискам девальвации, так как около 80% этого долга номинировано в иностранной валюте. Отношение долга к ВВП повысилось почти до 50% в 2014 г., в основном ввиду снижения валютного курса. Ожидается, что этот показатель останется в целом стабильным в предстоящие годы, однако такое предположение исходит из стабилизации обменного курса.

«С 2010 г. страна проводит консервативную налогово-бюджетную политику, и мы ожидаем, что правительство продолжит сдерживать дефицит бюджета на уровне менее 3% ВВП», - прогнозируют аналитики агентства.

Армения в высокой степени зависит от поставок российского газа, перевода средств гражданами, работающими в России, и от военной поддержки, что делает ее в значительной степени уязвимой к экономическим и политическим изменениям в России. Вступление Армении в Евразийский экономический союз в январе 2015 г. еще более усилит ее экономические, финансовые, политические и институциональные связи с Россией.